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如果你是巴菲特,还在等什么?

这周注定是要载入美国股市史册的一周,继周一暴跌而导致熔断之后,本周四,美国主要股指再次因巨幅下跌而熔断,股票市场哀鸿遍野,惨烈的景象令诸多的投资者目瞪口呆。而且,虽然主要的股指距离前期高点“仅仅”下跌了20%左右,但这主要还是拜像苹果,微软,亚马逊等巨型公司股票跌幅相对温和所赐,如果放眼于其他的美国上市公司,即便是行业与市场的明星,其股票跌幅达到30%的也不计其数,腰斩的也不胜枚举,而对于受到疫情和油价下跌直接冲击的公司,其跌幅更是惨不忍睹。

而且不要忘了,市场从牛市高点的岁月静好到现在的惨烈下跌的熊市之象,仅仅过去了15个交易日。

如此快速的牛熊转换,出乎了所有人的预料,显然,很多的投资者已经被来自疫情和油价的坏消息吓破了胆,进而被市场下跌的趋势驱赶着,条件反射式地无脑卖出股票,迫不及待地收回现金。如果用一个词汇来形容现在的市场情绪,恐怕只有“恐惧”一词了。

是的,就是巴菲特所定义的“恐惧”。

然而越是在这个市场被恐慌情绪裹挟的关键时刻,越是应该冷静下来,并理智地思考和回答几个基本的问题:

现在美国所面临的新冠疫情,虽然蔓延的速度较快,但它是无法治愈或可能造成重大生命损失吗?疫情从被公众认识直至最终离开公众的主流视野会持续半年以上吗?疫情会造成美国经济崩溃或社会动荡吗?包括美国政府在内的全球政府会在疫情面前束手无策吗?

应该说,截至目前,大概率的事实可能是:

该病毒并无引起大量民众死亡的毒性;

随着疫苗,抗病毒药物的发明和治疗经验的积累,加之天气的变暖,各国防控措施的升级和民众的重视,该病毒对民众的主要影响不会超过今年的夏季;

作为世界头号强国,美国的经济和社会治理会有足够的实力和韧性应对疫情所带来的冲击,即便一定程度的损失和秩序的紊乱已不可避免;

在对疫情的防控已经在事实上成为包括美国在内的世界各国头号任务的情况下,各类措施的出台势必会将疫情对民众生活和经济社会的影响减少到可能的最低限度。

如果上述的事实是建立在坚实的客观基础之上,那么对于市场中下跌的股票及其代表的上市公司应该就有了一个不同的视角。

比如,航空公司中的“达美航空”。

作为美国四大航空公司中市值最大,经营最好的上市公司,达美航空的股价近年来一直围绕50美元上下浮动,就在今年的1月,还刚创下62美元的近期高点,而随着疫情在中国和包括美国在内的全球爆发,越来越多的旅行被禁止,进而越来越多的航班被取消,该公司的股价也随之大跌。而且就在昨天,特朗普宣布将禁止未来30天内来自欧洲的旅行,这意味着来自欧洲的国际航班将受到重大影响,达美航空的股价因此又迎来暴跌,收盘跌幅达21%,股价也创下本次调整以来的新低,33.71美元,至此,其市值较年初已经腰斩。

应该说,该公司股价的惨烈下跌真实地反映了疫情对其业绩的巨大影响,而且这种影响可能将会持续相当长一段时间,股价甚至还会进一步下行。但是,就如同前面提到的疫情分析一样,随着疫情的逐渐消散,人们的航空旅行将逐步恢复,公司的航班以及业绩的好转将是大概率事件。

而且,目前美国的航空市场格局已经基本稳定,各航空公司受到疫情影响的程度也大同小异,基本不会出现市场份额丢失情况。同时,也很难想像疫情过后人们的出行方式会和疫情之前有重大的差别,比如放弃乘坐飞机。此外,国际的油价因为沙特与俄罗斯近期的对峙而暴跌,甚至在可以预见的未来都将大概率维持在较低的水平上,这对于航空公司来说将节省大笔的燃油成本,毫无疑问是利好。

所以说,如果不是因为近期的疫情,该公司的股价几乎没有可能在目前的价格进行交易,虽然现在还无法预测疫情对航空公司的影响会有多大以及何时会过去,但定性的方向以及模糊的正确都在指向目前价格对于公司未来价值的低估。而且投资者可以自问,在疫情过去之时,还有可能在目前的价格买到达美的股票吗?

巴菲特早期的得意之作就是在美国运通因“色拉油事件”而股价暴跌时果断出手,并最终获得了巨额的收益。现在,达美航空因为疫情的影响而股价暴跌,而且巴老已经将其作为了自己的第九大重仓股,在2月份还进行了小幅增持。

那么,如果你是巴菲特,你会选择怎么做?

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