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美联储想告诉市场什么

昨日美股开盘不久,美联储即“意外”宣布降息50个基点。并且在随后举行的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔又提到源于新冠病毒带来的挑战,美联储判断美国经济前景面临的风险已经发生了实质性的变化。

市场似乎受到了惊吓,标普500指数在短暂升高后即拐头向下,最后收跌2.81%。

这不是一个收到来自央行的货币宽松政策礼物后所应表现出来的正常反应,美联储的意外大幅度降息让市场感觉到似乎有坏消息被央行所知而却没有被市场pricein,毕竟此次降息是自08年次贷危机以来单次降幅最大的一次。

美联储当然要通过此次降息来告诉市场重要的信息,而且大概率通过此次大幅降息向市场传递了一个简单而明确的信号,即美联储会毫不犹豫地不牺一切代价保持金融市场的稳定,维护经济的发展,更何况今年是美国大选年,共和党人鲍威尔还有“政治正确”的压力。

美联储不出手则已,一出手就是大降50个基点,显然是做好了实施重大货币宽松政策的准备,并且通过这种方式明确地告之了市场。

目前可以被一定程度上预期的重大不确定性在于美国及全球的新冠肺炎疫情会在多大程度上影响经济社会的发展和美国选情方面特朗普会在多大程度上面临民主党的挑战。

下一步,如果市场受到进一步下行的压力,投资者再也不用对美联储出台包括进一步降息,直至实施负利率,实施新一轮QE,甚至由央行出面直接购买股票或ETF(就如同日本央行一样)等措施感到意外了,在目前全球经济增长乏力,大国博弈愈演愈烈的背景下,货币政策存在的价值会越来越让投资者看到其与支持公开市场资产价格目标的一致性,而不管这些措施会多么颠覆一部分经济学家或投资者的传统认知。

当然,科技的进步仍然会对经济的潜在增长提供强有力的支撑,但这是对长期生产率的提高而言的,而且科技进步的主体也要高度依赖稳定增长的经济环境和繁荣向上的资本市场,所以包括货币政策在内的金融政策的宽松永远是放在决策清单最前列的选项。

而且别忘了对于美国总统特朗普而言,此时的宽松货币政策是保证他能够在未来四年再次入主白宫椭圆形办公室的坚强后盾,这也是他在两年前用非专业出身的共和党人鲍威尔换掉职业经济学家却身为民主党人的耶伦的重要原因,现在是鲍威尔投桃报李的时候了,虽然他会极力否认白宫对美联储的影响,但相信他不会让特朗普失望。

所以,鲍威尔治下的美联储可能就是要用这次“意外”告诉市场,不应再认为会有“意外”了。