股票配资网

美股仍有后患

今天先说一下美股。这周美股惨跌,涨了177天的行情,一周跌跌没了,多久能涨回来就更是不清楚了。不过周五美股各大指数绝地反击,纷纷留下长下影线,收了单针探底的形态,预示着下周会有一波反弹。市场对于美联储在3月降息的预期大增,这也是利好全球资本市场。不过因为最近A股走的很强,所以下周A股是反弹还是反转,这个还需要观察。

这次美股的暴跌反映出了一些更深层次的问题。

当经济增长前景不明,股票这类风险资产价格暴跌时,投资者会转而将资金投向固收类金融产品,比如国债公司债之类的。蜂拥而至的资金会拉高债券的价格,同时就会拉低收益率,所以债券价格和收益率通常反向波动。

举个例子,一张面值为100元的债券一年后到期付息10元,此时收益率为10%。现在都来买债券,债券价格被炒到110,此时收益率降至9.1%。

美国十年期国债收益率一直被视为美国经济的风向标。而本周美国十年期国债收益率创下历史新低,比2008年美国金融危机时还要低。这就说明一个问题:疫情的影响可能只是表象,因为疫情的影响暂时不可能大过08年金融危机对于美国经济的影响,但国债收益率却不停的下跌。

美国经济增长存疑,美股价格虚高,这都是潜在的问题,疫情只是加大了人们对于潜在风险的担忧。

在2008年金融危机时,美联储为了救市把联邦基金利率从5%左右降至只有0.25%左右,就这种水平的利率才把奄奄一息的美股救回来。而当前美国联邦基金利率在1.5%—1.75%,降息空间远不如08年。

下一次美股再出大问题时,美联储未必能救的活了。

A股当前在估值的低位,美股在高位,二者处境完全不同。假设最坏的情况下美股有一天又大崩盘,肯定会对A股有冲击,即便有冲击也只是暂时的,A股本身的低估值就是最好的防御。比如2008年金融危机时,美国是导火索,我们只是受次要影响,我们在2008年10月28日见底1664点,美国是2009年三月初才见底。在有足够的安全边际下,我们未必会跟跌。

还要强调的是,二月份高层在2600-2700时的发声我认为就是做多信号,坚定做多。A股真正缺的不是流动性,而是信心。