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狂欢之后A股还能继续涨吗

A股市场近些天实在太疯狂,股民热情高涨,成交量持续放量,一片牛市的喜庆氛围。那么,接下来A股怎么走?来看一个全球视角的机构观察分析:

一、估值比一比,A股很便宜

在天量流动性的刺激下,美国股市的估值不断被推高,将会有效提升中国资产的吸引力。标普500指数的市盈率目前为26.2倍,整整是沪深300指数13.2倍市盈率的两倍!换句话说,A股比美股要便宜一半。另外还需要注意到,今年中国GDP增速(+2%)可能会比美国的GDP增速(-8.0%)快整整10个百分点。A股目前可以说是低估比较严重的。

二、经济周期再助攻

机构认为,全球经济上半年在经历衰退的洗礼之后。目前已经开启了早周期的复苏(参见机构近期的深度报告)。从历史上来看,权益市场在早周期的表现都相当不错。企业盈利会不断修复,不断消化估值的上升。类似的周期已经演绎过很多次,这一次也不例外。

三、疫苗研发进展快

目前全世界有超过200个潜在疫苗正在研发,正在不断取得进展。已有国药、阿斯利康、莫德纳等不少公司在临床一二期都取得了不错的结果,三期也正在展开。即使给2%的成功率,也意味着未来有4个疫苗可用。这也是机构的核心结论之一:时间是疫苗的朋友,也是权益市场的朋友。

四、特朗普无心他顾

今天美国6月非农就业数据再超市场预期,特朗普选在了数据发布之后的一个小时召开新闻发布会去罗列近期美国不错的经济数据。美国近期的经济表现重燃了特朗普打选战的斗志。为了维护美国经济的基本面和美股,中美一阶段协议在短期是安全的。这也会有利于市场的风险偏好。

五、刺激政策再发力

欧洲和美国在7月大概率还会有更多财政刺激,美联储还不断在释放流动性,今年还会给出收益率曲线控制。在中期,欧美市场看不到流动性收紧的迹象。天量宽松下,中国资产的吸引力更强。

总的来看,从估值、周期、疫苗、中美关系、刺激政策这五个角度来看,机构继续看好三季度的A股市场。尤其是前期低估值板块比如券商地产银行里面的龙头被低配太久,后续仍有补涨空间。