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你真的会逆向投资吗?

逆向投资一般指利用市场上存在的“反转效应”,买进过去表现差的资产而卖出过去表现好的资产来进行套利,是行为金融最为成熟也最受关注的运用之一。

当市场上群体的观点、认识、方法思维发生转折的时候,逆向投资能有效克服自己本能从众的羊群行为。

逆向投资策略的主要理论依据建立在过度反应的基础上,即在分析预测中投资者过分注重近期发生的信息,从而引起股价剧烈波动超过其应有水平,而后又反向修正到应有价值。

在市场普遍追逐热门高成长股的当下,把逆向投资策略与冷门低P/E等低估值策略混同看待,则是错误的片面理解。

投资者在决策中确实会过分注重上市公司近期表现并据此对其未来进行预测,对业绩较差或增长较慢的公司股价的过分低估,对业绩较好或增长较快公司股价的过分高估,从而为逆向投资提供了可能的套利机会,但这并不是低估值策略存在的本质。

低估值和高成长实际上是资产内在价值对立统一的两个方面,是对金融市场收益预测具有显著效用的核心因子。围绕这两种因子构建的投资策略,在神秘的均值回归力量作用下,从历史上来看往往是各领风骚。

但一旦市场过于热衷于某种策略偏好,无论是基于规模大小的市值因子或非线性市值因子、还是基于价值取向的低估值因子或高成长因子,进而出现投资回报性价比严重失调的情形时,逆向投资思维有助于投资人客观冷静判断是否需要及时改弦更张。

在实际过程中要成功应用逆向投资,有很多前提。

首先,从思维上,敬畏市场的正确。

市场是各方参与者集体智慧的体现,基于不同信息和状态给出定价、预期和思维,形成当下的合力趋势。永远不与政治经济大势和资金合力趋势为敌,是丛林法则下的生存根本。

其次,从战略上,顺应市场的力量。

跟踪市场的正确性被反复证明后出现的逆向机会和合适战机,好公司、人弃我取、低价买,就是这种贯彻。

最后,在战术上,利用市场的冲动。

在群体负面思考的时候买入,是基于下跌或不充分的上涨所表达的负面思考表象。哪怕就是短线追买,从交易效用的角度,也应该控制在上涨回调的短暂反向走势中进行。