股票配资网

美股和A股

关于美股。美股近期受新冠肺炎的影响,经过几次熔断之后,指数跌幅已超过30%,且目前尚未有稳企的迹象。美股的这次暴跌,其外因是受疫情影响而导致的经济恐慌,其内因是期延续了11年的历史最长牛市,累积了大量资产泡沫。诸如像沃尔玛这样的企业,其近十年来净利润累计增长仅-2.02%,可它的股价却在一路走高,它的美股净利润甚至高达24%。其中原因就在于这类企业非常热衷于回购。当年为什么不懂科技的巴菲特为什么会投资苹果,有很大原因就在于,当时乔布斯跟他说他们会回购公司的股票。美国诸如此类的公司还有保洁、麦当劳、波音等。回购推动了美股十年走高,但也成为本轮股灾的最大推手,因为回购导致了其股票流动性的不足。这也是为什么美国救市的方法就是无限制的放水,只为补充其流动性。

这一幕像极了2015年6月的中国A股。当年A股在证监会去杠杆的背景下,诸多融资客账户爆仓,并形成多米诺骨牌效应,千只股票无量跌停,引发流动性危机。当时中国政府以证金公司为主导,向市场补充流动性,在诸多个股的跌停板上无限量的扫货。接着的一幕便是许多股票,每天暴涨,甚至收复前期失地。我认为,此轮美股暴跌下来,大概率会有一轮类似于中国当年的暴力反弹的。只是在反弹之后,每股将何去何从又将是另一个问题,也许还会经历像A股当年一样的基本面杀。

关于A股。A股在近十年来,与美股完全又是另一番光景。十年前A股就在2800点左右的位置,现在依然在这个位置。但A股没有成长吗?并不是!A股只是没有长高,但他长胖了不少。十年前,当时市场上的股票只有两千来只,但是现在,市场已经有四千多只股票了。这是近十年来A股与美股的本质区别。美股一直着力于减少其市场股票的供应量,A股一直着力于增加。所以,以目前A股的体量,很难再有资金力量去支撑它走一波全面牛市了。但细分看来,那些龙头公司却在这十年中股价翻了N倍,例如贵州茅台、伊利股份、中国平安、福耀玻璃、海螺水泥等。而在2010年成立创业板后,2010~2015年间中国形成了一波互联网红利,在李克强总理提倡的万众创新的政策引导下,大批以互联网为主的科技型企业登录创业板。而如今在市场经过了那一轮的经济周期后,现在的互联公司大批倒闭,上市的企业也失去了其盈利的持续性。大批这类股票如今无人问津,只剩一个壳在那供散户们玩弄。

这次新冠疫情,对国内经济无疑也是巨大的。这或许会调低市场以及政策对股市所能接受的点位。但目前A股经历15年至今的下跌,再加上政治正确在中国股市的特殊性,指数目前的下降空间已不大。但全面暴涨的可能也很小。A股的最大机会在于,那些被危机带下来,却又大而不倒的公司。他们将会是历史的每一次洗牌中最终的收益者。未来一段时间,A股或将会经历两个阵痛,一个是各行各业一季报的净利润大幅下滑,另一个是在海外贸易上的外需下降。当一切云雾逐渐散去之后,我相信,今年下半年,将会是资金在世界范围内捡便宜货的最佳时期其。