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分析企业估值要考虑两个方面

实际上很多人听我讲估值讲了6年了,估计还不知道到底是个什么东西。实际上估值用白话文来讲就是我要拿一个条条框框来给企业或者市场做一个估算,估算能够值多少钱。从字面来理解,估值是动态的。

我举个简单的例子:

比如家里为了养猪,承包了一块土地,盖了一个小小的养猪房,养了10头猪,在猪长到100斤的时候,我们这个小养猪场是不是估算价10头猪+土地+养猪房的价值。那么假如有一天家里的10头猪被小偷偷走了,你这养猪场价值是不是变成土地+养猪房的价值了。那么如果你发现养猪是个非常好的行业,但是因为没有本钱经营了,你把你这个养猪场的50%权益转让给马云了。好了,这个时候您这个养猪场要怎么估值呢?市场是不是会认为您傍上马老板,可以无限扩产,那估值可能就是N*养猪场+N*土地+1亿头猪的价值了。

醒醒,梦该醒了,举这个简单的例子是说明一个什么问题呢?估值不是可以用公式套用的,也不是不变的,估值是动态的,估值是根据行业或者企业发生的事件来估算和核算的价值量。

所以你要去判断,你关注的企业因为疫情影响是暂时的还是未来也会波及?

比如疫苗行业,因为疫情影响这两个月没法接种,但是疫情结束后,你家孩子会不打疫苗么?显然不会啊,而且有些疫苗甚至会成为爆款,比如流感疫苗。那您说一季度的预亏会改变企业的估值么?

今年一季度可能90%的行业业绩都会差,所以我们分析企业估值的时候要考虑两个方面:

1、疫情影响是一季度还是未来很长一段时间。

房地产行业我就认为未来很长一段时间会受到影响,但是手机产业链包括疫苗等等我就认为只影响这几个月而已。

2、疫情结束后政策影响行业集中度如何。

养猪行业肯定未来是越来越规模化,大户占比会更大,行业集中度提升。

基础医疗也会越来越集中,尤其是疫情表现正反馈的医疗企业会越来越得到各方的认可。

也就是说,如果90%的行业都受到影响,那么您应该估算未来疫情恢复后企业是否可持续增长或者爆发性增长,而不是盯着一季度,这就好比一个班50个小学三年级的孩子,你发一张高三奥数给他们,90%的都考0分,偶尔个别天才做对两道题,这种情况你能说全班50个孩子都成绩差吗?是不是这个道理,你应该看的是未来几次正常考试的成绩来评判。

综上:估值一定是动态的,虽然我说4月会砸一个黄金坑,但不是所有股票都值得买的,也不是所有行业都值得买的,政策支持的行业才是黄金坑,你别说半天你拿个房地产企业以为抱着金砖了。当然房地产行业也有好企业,但是政策抑制的行业,90%肯定不值得买入。政策支持,意味着估值有溢价,龙头或者寡头优秀企业意味着业绩有保障,这就是一个估值+业绩的双击。

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